热门科技股出现明显分化

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● 本报记者 吴玉华

7月6日是交易新规实施的首个交易日，A股三大指数均下跌，深证成指、创业板指均跌逾1%。煤炭、鸡产业、服务器等板块领涨，玻璃纤维、玻璃基板、工业气体等板块领跌，整个A股市场超3500只股票下跌。市场成交额为3.11万亿元，较前一交易日缩量，ST板块成交放量，多只主板涨跌停的ST股票成交显著放量。

资金面上，7月6日沪深两市主力资金净流出超590亿元，资金情绪谨慎，电子和通信板块主力资金合计净流出超350亿元。

分析人士认为，后市指数可能会宽幅震荡，市场将以结构性机会为主，中长期向好逻辑未发生根本改变，三季度上行空间整体将大于下行风险，市场风格全面切换言之尚早。

三大指数回调

今年4月24日，沪深北交易所修订发布交易规则，新规优化基金收盘交易机制、扩展盘后固定价格交易方式适用品种、主板风险警示股票涨跌幅调整为10%等，新规于7月6日起正式实施。

7月6日为新规实施的首个交易日，A股市场高开低走，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.06%、1.16%、1.77%、0.79%、3.25%，上证指数报收4041.24点，创业板指报收3948.86点。

科技股表现分化，部分大盘科技股下跌拖累指数，新易盛跌逾3%，京东方A跌逾7%，中际旭创跌逾1%。从对深证成指贡献度来看，新易盛、京东方A、中际旭创、宁德时代、东山精密对深证成指负贡献点数居前，合计为70.16点，占深证成指下跌点数的近四成。

个股方面，多数股票下跌。整个A股市场上涨股票数为1876只，71只股票涨停，3541只股票下跌，51只股票跌停。市场成交小幅缩量，当日A股市场成交额为3.11万亿元，较前一个交易日减少928亿元。

从盘面上看，煤炭、鸡产业、服务器等板块大涨，玻璃纤维、玻璃基板、工业气体等板块大跌，市场在日内展开快速轮动，多个板块盘中出现明显拉升。申万一级行业中，煤炭、农林牧渔、石油石化领涨，涨幅分别为4.11%、2.57%、2.43%；在下跌的行业板块中，建筑材料、通信、机械设备跌幅居前，分别下跌5.75%、3.05%、1.97%。

市场热门的科技股出现明显分化，电子板块下跌1.45%，板块内中石科技、*ST清越（维权）、崇达技术、中电港、格林达、盛景微等多股涨停，奥比中光-W跌逾13%，和林微纳、屹唐股份均跌逾12%，安洁科技、沃格光电、宝鼎科技（维权）等多股跌停。

从资金面来看，资金情绪表现谨慎。Wind数据显示，7月6日沪深两市主力资金净流出超590亿元，沪深300主力资金净流出超220亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2362只，出现主力资金净流出的股票数为2832只。

计算机、医药生物、农林牧渔行业主力资金净流入金额居前，分别为13.26亿元、9.12亿元、7.27亿元；电子、通信、电力设备行业主力资金净流出金额居前，分别为252.41亿元、103.76亿元、64.24亿元，两大科技板块主力资金合计净流出超350亿元。

个股层面，7月6日有218只股票主力资金净流出超1亿元，中际旭创、京东方A、兆易创新主力资金净流出金额居前，分别为26.47亿元、25.02亿元、17.71亿元，均为科技股。

交易制度优化

新规落地首日，ST板块成交放量，多只主板ST股票涨停或跌停，成交额出现明显放大。

具体来看，Wind数据显示，万得ST板块7月6日成交额为195亿元，7月3日为169亿元，成交放量明显。

7月6日，ST板块高开低走，万得ST板块指数下跌1.06%，板块内*ST清越、ST星农（维权）、ST海王（维权）、*ST瑞茂（维权）、*ST东智、ST洲际、ST龙大（维权）涨停，*ST禾信、*ST高科、*ST准油（维权）、*ST联翔（维权）、*ST美芝（维权）跌停，其中ST星农、ST海王、*ST瑞茂、*ST东智、ST洲际、ST龙大、*ST高科、*ST准油、*ST联翔、*ST美芝均为主板股票，涨跌幅均已为10%。在涨跌幅调整为10%的同时，多只主板涨跌停的风险警示股票成交额均较前一交易日放大。

对于交易新规，川财证券首席经济学家陈雳表示，全面放开全品类盘后固定价格交易，拓宽中长期资金操作窗口；调整沪市基金收盘撮合模式，规范尾盘定价；放宽主板风险警示股涨跌幅限制，提升价格发现效率。系列改革持续完善注册制配套机制，优化市场流动性结构，同时警示投资者理性参与ST标的，严控尾部交易风险。

“7月6日沪深北交易所同步落地的交易新规，是A股基础交易制度的系统性市场化优化，核心影响集中在三方面。”安爵资产董事长刘岩表示，一是盘后固定价格交易覆盖全市场股票及场内基金，降低机构大额调仓的股价冲击成本，适配长线资金入市需求，也为普通投资者新增收盘价确定性交易窗口。二是沪深主板ST、*ST股涨跌幅放宽至10%，提升价格发现效率、加速劣质标的风险出清，但个股单日波动风险也同步提升。三是沪市场内基金尾盘统一为收盘集合竞价，抑制尾盘价格操纵，让基金定价更公允。整体而言新规重在完善长期制度生态，不会改变市场中短期运行趋势，投资者需关注相关交易规则的实操变化。

中长期仍向好

对于A股市场，刘岩表示，后市指数可能会宽幅震荡，市场将以结构性机会为主，中长期向好逻辑未发生根本改变，三季度上行空间整体将大于下行风险。7月下旬的政策定调、中报业绩的兑现度将是市场核心催化剂，科技行情的核心驱动已从炒题材转向盈利兑现，后续资金会进一步向业绩可验证的细分赛道和高确定性标的聚集，配置上建议围绕具备业绩确定性的主流科技股布局，兼顾景气成长细分与低位红利、消费板块的均衡配置。

畅力资产董事长宝晓辉认为，整个市场目前正处在方向模糊、多空博弈的高位震荡阶段。下半年市场整体可能迎来一轮明显的风格重构，上半年那种全线单边上涨的极致科技行情很难再复制。

“风格再均衡的催化剂是流动性预期变化，风格切换的催化剂是产业逻辑或业绩剪刀差的反转，全面切换或言之尚早。”华泰证券研究所策略首席分析师何康认为，本轮科技股调整面临拥挤度和叙事的双重压力，短期超跌后可能有修复，但7月中下旬中美财报季开启前或仍处于高波动状态。配置上，市场宽度有望回升，除科技方向外，建议关注创新药、券商和中报业绩预增且估值处于相对低位的品种。

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