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【14:25 恒立液压(601100)系列深度研究报告(三)：不止于液压传动 精密传动有望再造一个恒立】

　　<script>document.write(unescape("华创证券"));</script>5月30日给予恒立液压(601100)强推评级。

投资建议：公司是国内核心液压件龙头，近年来不断向高端产品、非周期性行业、优质外资客户拓展，使得公司得以穿越周期快速成长。液压泵阀产品有望复制过去油缸产品的成功路径，同时公司积极布局线性传动业务，助力公司向综合性传动解决方案供应商转型。考虑到丝杠业务放量在即，小幅调整盈利预测，该机构预计公司2026
 年收入分别为130.8、155.0、182.3 亿元，分别同比增长19.6%、18.5%、17.6%，归母净利润分别为35.8、42.3、49.7 亿元，分别同比增长30.8%、18.3%、17.4%；EPS 分别为2.67、3.15、3.70 元（原预测分别为2.63、3.09、3.57）。参考可比公司估值，综合考虑公司在产品、服务、渠道、客户等方面的优势，并参考当前市场对丝杠厂商的估值水平，给予公司2026 年55 倍PE，对应目标价为146.7 元，维持“强推”评级。

风险提示：国内经济复苏趋缓，市场竞争加剧，原材料价格波动，公司推进相关事项存在不确定性。

该股最近6个月获得机构19次买入评级、4次增持评级、2次强推评级、1次推荐评级、1次优于大市评级、1次强烈推荐评级。

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