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白糖：偏弱震荡

【资料图】

【期货动态】国际方面，受巴西中南部关键地区产量强劲影响，洲际交易所（ICE）原糖期货周一下跌。郑糖昨夜小幅下挫，延续偏弱震荡走势。

【现货报价】昨日广西白糖现货成交价为7017元/吨，上涨18元/吨；产区制糖集团报价区间为6830~7380元/吨，加工糖厂报价区间为7100~7600元/吨，糖企现货报价基本持平，仅个别上调10~20元/吨。终端市场以随采随用为主，观望情绪较浓，成交一般。

【市场信息】中糖协公布产销数据显示，本年度累计产量897万吨，同比减少59万吨，销糖688万吨，同比提高86万吨，销糖率76.6%，同比提高13.7个百分点，工业库存209万吨。209万吨的库存高于市场预期，消费疲软抑制国内糖价上涨，但总体库存相比上年目前大幅减少，这将对后期国内糖价形成强劲支撑。

【南华观点】短期郑糖高位承压，关注当前震荡收敛区间及前低支撑力度。

苹果：早熟新果持续上市

【期货动态】昨日苹果期货早盘开盘下杀，日内维持低位震荡走势。

【现货报价】栖霞80#一二级条纹5.8元/斤，片红4.5元/斤下跌0.15元/斤；蓬莱80#一二级条纹4.3元/斤，片红3.9元/斤；洛川70#以上半商品4.2元/斤；旬邑70#以上半商品3.9元/斤；白水70#以上半商品3.9元/斤；广东批发价格80#洛川一般货3.7-4元/斤（筐装），好货4.3-4.5元/斤。

【早熟开秤】山西临猗东张镇早熟藤木60#以上2元/斤左右，55#以上1.5元/斤左右，河北辛集早熟藤木60#以上1.6-1.7元/斤，早熟藤木价格较去年基本持平。陕西大荔早熟晨阳收购行情一般，大荔60#以上青红不分1.7元/斤左右。蒲城荆姚镇少量光果青嘎啦供应市场，65#以上2.0元/斤左右。山西运城万荣产区光果松本锦陆续上市，60#起步价格1.5-1.6元/斤，价格不及去年同期。

【现货动态】山东产区条纹好货价格稳定，片红价格略有松动，下滑0.15元/斤。陕西产区受货源水烂影响，实际成交有限，多以客商发自存货为主。广东批发市场早间到车量继续维持偏低位置，槎龙批发市场早间到车12车左右，下桥批发市场早间到车8车左右，江门批发市场早间到车5车左右。近期市场成交一般，时令鲜果占据交易主流位置。

【南华观点】短期冲击8700点失败，整体依旧维持震荡态势。

玉米&淀粉：高位调整

【期货动态】CBOT玉米上一交易日收高，受助于对天气情况担忧。

上一交易日大连玉米、淀粉夜盘震荡上行，高位开始盘整。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2850元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2940元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2690元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价3180吨，与昨日持平；山东报价3380吨，与昨日持平。

【市场分析】东北玉米价格偏强运行，期货盘面走低，现货市场气氛略有回落，贸易商报价依旧坚挺，供需继续博弈。华北价格继续上行，企业窄幅调价，渠道库存持续下降，贸易商出货意愿增强，深加工企业到货量增加。销区市场偏强运行，港口替代优势明显，饲料企业玉米需求有限，贸易商挺价意向较强。

淀粉方面，华北地区继续偏强运行，目前原料到货量依旧较低，成本高企，且存在检修计划，供应存在减量预期。华南地区下游饮料消费旺季来临，需求支撑下短期淀粉价格继续维持坚挺。

【南华观点】近月合约连续反弹停滞，整数点位压力较大，目前风险大于机会，谨慎回调风险，远月合约补涨途中可逢高沽空。

油料：冲破压力区间还待时日

【盘面回顾】近期国内蛋白由于国际大豆的供给预期出现问题而出现了明显利多的助力，后续随着国际大豆因产区天气好转而出现回落使得最终豆粕09未上破4000大关成功，继续进行压力测试。

【供需分析】对于国内豆粕，随着后续需求预期的边际改善，下游的饲料厂物理库存天数有边际增加的可能，因此豆粕的未来提货和表观消费同样存在好转预期。在当前整体油厂压榨依旧表现平常，大豆库存并未进一步大幅累库的情况下，供给端的预期增量逐渐走尽，供给在预期增加下给价格的压力逐渐被边际增加的消费所消化，在利多逐渐出尽的情况下，蛋白的下方支撑情况开始增强，尤其在后续美豆的供给依旧不确定且易被天气市所干扰的情况下，倾向于认为后续国内的蛋白因为豆粕的预期开始转变而在下方获得更加坚固的支撑。

对于国内菜粕，由于后续的菜籽供给买船显著减少，菜粕的压榨供给将会明显减少。且由于加菜籽当前产区天气的不利，国际菜系的整体价格重心上移，提升我国菜粕进口成本。总体来说，由于供给更加紧张的问题，国内菜粕的价格强势程度考虑会继续延续。

【后市展望】在豆粕现在处在美豆天气市的影响下，蛋白单边操作有一定困难，依旧考虑以价差参与行情。

【策略观点】09豆菜粕价差做空持有，1-5豆粕价差正套轻仓尝试。

油脂：边走边看的消费

【盘面回顾】本日MPOB公布数据，由于本国消费异常好，库存数据低于市场预期，形成利多，午后三大油脂因此转强。

【供需分析】 棕榈油：由于买船的不断到港，棕榈油的库存预期将会继续有所回升，但由于7月印尼棕榈油的出口税调高并存在继续预期上调的可能，我国后续棕榈油的进口成本将会增加，对国内盘面形成成本端的支撑。而消费端，由于当前在交易国内政策预期，短期市场的乐观情绪可能会对油脂的消费也造成一定的影响，在性价比合适的情况下，棕榈油作为三大油脂中相对低价的油脂，价格可能会因为消费而存在支撑。

豆油：近期由于原料端供给可能出现问题，一定程度上带涨了国内的豆油价格。但从单纯的供需角度来看，国内豆油由于豆粕的消费预期增加，而可能会出现供给被动增加的可能性，在近端原材料并不匮乏而远端原材料预期模糊的情况下，国内豆油无法被明显乐观预估，考虑持续作为三油中最为弱势的一个。

菜油：在全球菜系因为加菜籽产区天气不佳的问题而整体价格重心上移的情况下，国内菜油本身就存在后续供给减少的情况，在供给短期和长期都有预期减少且国际价格上移带动的进口成本上移的情况下，国内菜油将会持续成为三油中偏强的品种。

【后市展望】由于当前油脂绝对价格已经明显上涨，单边参与的安全边际较差，考虑价差参与市场为主。

【策略观点】菜油9-1或11-1正套参与市场；关注棕榈油1-5正套，关注豆菜油09价差做扩。

生猪：长期偏空，短期反弹题材时间不多

【期货动态】09收于15245，跌幅2.40%，11收于16220，跌幅2.79%。

【现货报价】昨日全国生猪均价14.03元/公斤，下跌0.06元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为13.95、14.00、13.70、13.70、15.00元/公斤，湖南、辽宁价格不变，广东上涨0.05元/公斤，其他分别下跌0.10元/公斤。

1.供应端：养殖集团趋弱运行，部分下调幅度 0.1-0.2，出栏量略有增加；

3.从现货来看，标肥价差在上周有所逆转，说明在价格下跌的现阶段，养殖户不愿主动压栏、大猪供应基本去化，从均重来看离标猪体重也不远，目前关注的重点重新回到能繁母猪上，我们在专题中认为去化到4167万头，供应的压力才会逐渐消失；

【南华观点】目前基本面未发生较大的变化，供应仍然偏多，需求承接不力。收储的利多信心受轮储影响，收储还未开始但轮储冻肉已经成功拍卖，同时前期我们一直提到的利多题材，如天气、猪病等因素并没有对价格造成太大的影响，还有一礼拜左右出梅，留给利多题材的时间不多了。未来生猪出栏仍在增加，多头情绪悲观，空头趋势仍将持续。

【市场热点】2023年7月7日中央储备冻猪肉轮换出库竟价交易挂牌 2.875万吨，此次是正常的轮换，将前期收储的冻肉释放出去，且计划收储很可能是2万吨或4万吨，在当下收储之际抵消了一部分利多的消息。

【期货动态】09收于4221元/500公斤，跌幅0.66%。

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为3.91元/斤，；主销区鸡蛋均价为4.21元/斤，上涨0.03，主产区淘汰鸡5.60元/斤。

1.供应端：7月蛋鸡存栏进入增长阶段，但从历史来看依旧增长点位可能与去年持平，贸易商担心继续涨价有所囤货；

2.需求端：七月需求有所回暖，蔬菜替代效应开始减弱；

【期货动态】隔夜09合约收于5173元/吨，上涨2个点，涨幅0.04%。

1、7月10日国储大豆计划拍卖24627吨，全部流拍。

2、7月11日中储粮网将竞价销售生产年限为2021年的进口大豆31.11万吨，储存分布于广西、福建、山东、河南、江西。

3、7月12日中储粮网将竞价销售生产年限为2017年、2019年、2020年的国产豆28744吨，储存分布于哈尔滨市、龙江县、阿荣旗。

【市场分析】目前基层农户余粮较少，高蛋白大豆需求较好但库存低，且近日随着价格不断上行，购销略有增加，对大豆价格形成支撑，但走货缓慢的低蛋白大豆价格提涨困难，中储粮拍卖频率进一步提高，由“一周两拍”变为“一周三拍”，进口豆的拍卖也在每周进行，市场供给增加，但成交量寥寥无几，国豆拍卖重现全部流拍。

棉花：宽幅震荡

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超2%，关注本月USDA供需预测报告。隔夜郑棉维持震荡，小幅收跌。

【外棉信息】2023年5月美国共进口纺织品服装87.98亿平方米，同比下降17.39%，环比增加11.41%，其中从中国共进口24.4亿平方米，同比下降15.43%，环比增加12.34%。

【郑棉信息】新疆新棉陆续进入盛蕾期，开始打顶保铃，整体长势良好，目前国内商业库存同比偏低，市场对中储棉抛储抱有期待，还需关注政策变化。下游仍处纺织淡季时期，企业新增订单较少，整体走货放缓，企业利润仍较差，工厂负荷继续小幅下滑。

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