1月16日，拟在北交所上市的尚航科技回复第二轮审核问询函，回复的问题主要有，关于发行人的创新性及行业政策，关于向关联方怀来云交换采购真实公允性，关于业绩稳定性及下滑风险等。

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广州尚航信息科技股份有限公司成立于2010年8月，公司是互联网数据中心领域的一站式服务提供商，主营业务包括IDC综合服务、云综合服务及其他服务。

2024年12月，尚航科技北交所IPO获受理。尚航科技本次IPO拟公开发行人民币普通股不超过6,163.17万股，募集资金4亿元，用于建设怀来尚云大数据中心项目（一期）。

二轮问询函首先聚焦发行人的创新性及行业政策。

据悉，公司形成的核心技术分别为尚航 SNOP 系统（IDC 智能自动化运维系统）和尚航 linking 系统（IDC 网络通信资源管理系统），在调控政策的影响下，部分不符合政策要求的数据中心可能会面临停工停业或被要求进行升级。

尚航科技表示，发行人IDC运维系统（尚航 SNOP 系统、尚航 linking系统）优于我国数据中心总体平均水平，基本可实现同行业领先企业描述的主要信息系统功能。公司IDC 服务能力不断迭代，并提供绿色IDC机房服务，与各地主要供应商保持了长期的良好合作关系，为公司交付定制化 IDC 服务提供基础。公司自建的数据中心尚航华东云基地数据中心、怀来尚云大数据中心，有别于传统的提供低功率机柜的数据中心，能为客户提供定制化高功率机柜，虽面临竞争，但 IDC 行业不存在发展空间较小的情况。

北交所第二轮问询中，对关联方怀来云交换采购真实公允性十分关注。

发行人投资入股怀来云交换，报告期各期，向怀来云交换采购机柜占采购机柜总额比例分别为33.90%、53.32%、60.24%，同规格机柜向怀来云交换租赁价格低于其他供应商。

公司表示，发行人与怀来云交换系两个独立运营的主体。报告期各期，发行人向怀来云交换采购金额分别为 6,034.17万元、11,209.76万元、11,520.93万元及 7,081.80万元，采购金额占主营业务成本的比例分别为17.85%、32.34%、34.80%及 40.16%，均未达到 50%。

按照市场同类租赁价格的较高价格以及平均价格替换公司向怀来云交换租赁的机柜部分，公司需要调增成本，但不影响公司满足发行上市条件。按照公司自建机房替换公司向怀来云交换租赁的机柜部分，报告期内公司无须调整成本，不影响公司报告期各期经营业绩及各项财务指标，亦不影响公司满足发行上市条件。

北交所关注公司客户供应商重叠现象，业绩稳定性及下滑风险。尚航科技表示，因尚航科技业务严重依赖三大运营商。采购方面，报告期内，发行人向三大运营商的采购金额占发行人主营业务成本的比重分别为54.71%、44.11%、38.40%及 28.66%，采购金额及占比呈下降趋势，主要系发行人逐步从租赁模式转型为“投资+租赁”模式、自建模式并行，业务亦逐步从 IDC综合服务向以智算机柜业务为主，对三大运营商的带宽、虚拟专用网及 IP 资源等有所下降，采购逐步减少。

销售方面，报告期内，发行人向三大运营商的销售金额分占发行人主营业务收入的比重分别为18.23%、44.81%、52.44%及 52.62%，销售金额及占比呈上升趋势，主要系终端客户某集团等需求增加，向发行人的采购上升所致。

“发行人与三大运营商的合作模式具有稳定性、可持续性。”尚航科技指出，综合近年来下游互联网经营环境变化、其他主要客户、终端客户经营环境和经营情况变化、IDC 行业发展情况及竞争程度、机柜供求关系及市场价格变化，发行人行业周期下行的风险较小、存在产业政策限制但不会对发行人的持续经营能力构成重大不利影响，预计期后业绩大幅下滑的风险较小。

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