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久期财经讯，6月1日，惠誉在一篇最新的报告中表示，中国旅游、餐饮和其他线下消费的复苏应会支持电商公司美团(Meituan，03690.HK，BBB-/稳定)在2023年的现金流产生，这足以抵消该公司为抵御竞争对手平台，尤其是门店、酒店和旅游领域的竞争而采取的措施。

美团2023年第一季度的业绩得益于强劲的消费复苏，包括餐饮、旅游行业;该公司财报披露其核心本地电子商务部门的运营利润为94亿元人民币(2022年第四季度：72亿元人民币)，该公司的大量骑手(按需配送)供应也促进了其利润的提高。

中国的消费复苏吸引了其竞争对手平台利用各自的用户基础参与本地服务市场。因此，惠誉预计美团在未来几个季度将加大对其核心本地电商业务领域的营销和推广力度，以抵御竞争并推动交易额增长。然而，惠誉认为，鉴于业务量的增加，尽管该部门的收入增长和营业利润率可能会在营销激励和费用的影响下波动，但美团的营业利润应保持不变。

美团在2023年第一季度进一步削减了新业务部门的亏损，减少了13亿元人民币。惠誉预计公司将继续加强效率和成本控制，以实现更好的投资回报。美团于2023年5月在香港特区的部分地区推出了Keeta品牌的境外外卖业务，由于规模较小，对2023年的财务影响有限。

惠誉预计美团的EBITDA杠杆率将从2022年的8.0倍降至2023年的4.5倍，EBITDA将扩大，债务将减少。美团披露的报告称，2023年第一季度运营现金净流入81亿元人民币，而2022年第四季度净流入41亿元人民币。惠誉预计美团充裕的经营性现金流和可控的资本支出将在其2022年的33亿元人民币基础上进一步提升自由现金流。根据该公司的业绩，截至2023年3月底，惠誉计算出的净现金积累额为147亿元人民币，将会增强美团的偿债能力。

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